民丰县| 淳安县| 浦江县| 章丘市| 德化县| 西宁市| 同江市| 营山县| 利辛县| 察雅县| 绥中县| 湘乡市| 扎囊县| 毕节市| 樟树市| 萝北县| 阳原县| 凯里市| 张家口市| 合肥市| 义马市| 平凉市| 肥西县| 新绛县| 新巴尔虎左旗| 湖南省| 瑞安市| 鄂尔多斯市| 龙胜| 藁城市| 建昌县| 五河县| 井研县| 湘阴县| 太康县| 永丰县| 岳阳市| 平潭县| 阜城县| 临武县| 南木林县| 岳阳市| 雅安市| 榕江县| 云南省| 万州区| 古浪县| 张家川| 分宜县| 轮台县| 十堰市| 吴旗县| 抚松县| 永顺县| 大足县| 华池县| 巴林右旗| 临夏市| 电白县| 锦州市| 斗六市| 台前县| 大港区| 温州市| 衡山县| 章丘市| 彝良县| 曲麻莱县| 海淀区| 陇西县| 泌阳县| 本溪| 东港市| 黄冈市| 日土县| 浦江县| 龙山县| 惠东县| 无棣县| 南川市| 万源市| 新巴尔虎左旗| 巴彦淖尔市| 开远市| 五莲县| 霍州市| 和田市| 策勒县| 儋州市| 修水县| 富宁县| 高阳县| 祁东县| 甘孜| 南投县| 武川县| 海安县| 汝南县| 紫金县| 渝中区| 大安市| 南江县| 南康市| 集贤县| 石嘴山市| 电白县| 无棣县| 永登县| 鹤壁市| 湄潭县| 富顺县| 双桥区| 原阳县| 临泉县| 吉木乃县| 清涧县| 高青县| 印江| 全椒县| 治县。| 永兴县| 炉霍县| 内乡县| 泰顺县| 东辽县| 库伦旗| 岗巴县| 沙坪坝区| 海林市| 永顺县| 遵义市| 南郑县| 墨竹工卡县| 农安县| 西平县| 凉城县| 高雄市| 巨野县| 博野县| 阳山县| 台江县| 绥棱县| 锦州市| 正镶白旗| 义乌市| 乌拉特中旗| 吉林省| 定州市| 于田县| 合肥市| 柳江县| 乌什县| 西乌珠穆沁旗| 察雅县| 原平市| 黄浦区| 石台县| 闵行区| 阿拉尔市| 永靖县| 巢湖市| 乐业县| 黔江区| 繁峙县| 武义县| 湘潭县| 隆回县| 章丘市| 巴林左旗| 如东县| 木里| 昌乐县| 浮梁县| 马龙县| 玛纳斯县| 望江县| 宁津县| 高陵县| 马龙县| 开阳县| 合江县| 邵武市| 洪洞县| 安宁市| 陈巴尔虎旗| 香河县| 稻城县| 大埔区| 涡阳县| 伊金霍洛旗| 铜鼓县| 吉林省| 伊宁市| 广元市| 鞍山市| 衡南县| 扎鲁特旗| 普宁市| 合阳县| 行唐县| 彩票| 称多县| 白水县| 娱乐| 紫阳县| 慈利县| 罗江县| 南宫市| 太和县| 鲁山县| 宣恩县| 丹棱县| 湘潭市| 盐城市| 涿鹿县| 韩城市| 沈丘县| 勃利县| 潮州市| 历史| 永登县| 黎川县| 苍南县| 武邑县| 商洛市| 津市市| 东阳市| 嘉黎县| 逊克县| 渑池县| 海南省| 元谋县| 江孜县| 保山市| 广元市| 威海市| 杂多县| 濉溪县| 柞水县| 连城县| 资中县| 岗巴县| 黔东| 固原市| 股票| 永仁县| 佛学| 湘乡市| 化德县| 易门县| 广丰县| 喜德县| 西乌| 隆德县| 台南市| 盐亭县|

一场“挪款”13亿的闹剧 便是半部乐视帝国融资术

2019-03-19 23:05 来源:中新网

  一场“挪款”13亿的闹剧 便是半部乐视帝国融资术

  ”王海运说,白俄罗斯和俄罗斯的关系存在两个层面,一方面他们同文同种,都属于东斯拉夫民族,文化也非常相近。他补充说:考虑到中国是美国农民和大型农场主的第二大出口市场,报复带来的痛可能十分厉害。

因此,北京现在希望赋予现有11个中国自由贸易区的仲裁法庭额外的权力,并且在必要时为这些仲裁法庭增加另一个主管机关,以便处理在新丝绸之路上可能发生的冲突。他说道:你想在被推下车之前自己下车。

  球迷对他个人的怒骂、家人的侮辱,黑给他的人生带来了多少沉重打击。来源:中国孔子网

  鉴于其危险驾驶行为,警方决定拦车。真的别老缠着我了,那么多年过去了,你当时这样折磨我和女儿,我看在女儿份上,也不跟你计较了,你差不多就行了,该干嘛干嘛去吧,别来招惹我,我可惹不起你。

本赛季至今,格林共出场62次,场均上场分钟能得到分篮板助攻;杜兰特共出场60次,场均上场分钟能得到分篮板助攻。

  运行内存为LPDDR4x规格,S9只有4GBRAM版本可选,如果想要更大的6GBRAM得上S9+。

  但要说刘晓庆的问题是出在她独到的大型审美上,娱乐圈其他女明星,或许就真的是气质问题了。霍恩也给出相同建议。

  他一定认为这给他带来了新的优势,但大多数结果是造成了一系列自作自受的伤口。

  使节们再次转达了各自国家领导人对习近平当选连任中国国家主席的诚挚祝贺和对习近平的亲切问候。雷军披露,为了确保(小米MIX2S)项目的质量和进度,小米去年就专门在美国圣地亚哥设立了研发部门,自然是专门辅助高通完成骁龙845的研发,也更好地适配小米手机。

  2015年,王小洪在出任北京市副市长、市公安局局长后,强力推动扫黄禁赌工作。

  国足老大哥们听到这句话,应该感到汗颜。

  文章称,大国竞争不会通过增加军费、展示武力、新的太空战能力或某项第三次抵消技术突破来实现输赢。而且,现在还能有空带儿子出国旅游,报最好的补习班,老二一生,这样的开支真的难以继续。

  

  一场“挪款”13亿的闹剧 便是半部乐视帝国融资术

 
责编:神话
我已授权

注册

一场“挪款”13亿的闹剧 便是半部乐视帝国融资术

2019-03-19 00:30:00 和讯名家  面包财经
朋朋,全职在家,27岁,女儿,2岁三线城市,有自住房有车图片来源:电影《奇迹》养两个娃,意味着最好的几年,基本就别想其他的了,老老实实带娃呗。

    本文首发于微信公众号:面包财经。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  十多万员工、两万多家店铺,即将以私有化从港股谢幕的昔日“鞋王”——百丽国际体量依然庞大。但在同店销售额不断下滑、员工成本却持续上涨的背景下,庞大的店铺和员工数量——这些曾经让百丽成功的因素,正压得百丽喘不过气来。

  根据要约,百丽国际私有化估值为531亿港元,不仅较其巅峰时刻的总市值减少千亿,甚至低于百丽国际十年前IPO时的总市值。

  20多年前,百丽凭借“纵向一体化”的商业模式,打通从设计、生产、物流到终端销售的整条鞋业产业链,成为中国销售量最大的女鞋零售商。10年前,香港上市,在资本推动下,终端销售网点迅速扩张,总数超过两万家,覆盖超过2000家百货公司,员工总数最高时曾一度超过12万人。

  成也萧何败也萧何。在百货业鼎盛时期,百丽国际分享行业红利,市值一度超过1500亿港元。但当百货这一业态被电商和新型购物中心所冲击,百丽也成为最大的受害者之一。

  千亿市值蒸发:百丽国际低价私有化

  根据公告信息,包括百丽执行董事于武、盛放及高瓴资本、鼎晖投资组成的联合要约人,将以每股6.3港元收购百丽所有已发行股份。如果要约达成,百丽将以估值约为531.35亿港元从港交所退市。退市之后,高瓴资本将成为百丽国际的大股东。

  尽管私有化要约价格溢价较停牌前溢价19.5%,但其实并不算高。之前,银泰商业的私有化价格,较停牌前溢价42.26%。

  2013年时,百丽国际的总市值曾一度突破1500亿港元市值相比,私有化的估值与巅峰时期相比,已经蒸发了约1000亿港元。事实上,这次私有化估值甚至不及百丽2007年上市时的市值;2007年5月底,百丽上市首日时的市值为670亿港元。

  百丽低估值背后,是其较为低迷的业绩表现。2017财年中期(截至2016年8月底),百丽收入为195.26亿,同比上涨0.86个百分点,净利润为17.32亿,同比大跌19.72%。实际上,2016财年百丽净利润已大跌了38.41%。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际总营收与净利润:

百丽在其私有化公告中也表示,近年来,其鞋类业务遭遇了前所未有的挑战,主要销售渠道百货商场的客流量因被电商和其它新兴零售渠道等分流而锐减,其同店销售额已经连续13个季度下跌。
  百丽在其私有化公告中也表示,近年来,其鞋类业务遭遇了前所未有的挑战,主要销售渠道百货商场的客流量因被电商和其它新兴零售渠道等分流而锐减,其同店销售额已经连续13个季度下跌。

  鞋王崛起:无百不成商的时代

  百丽国际的前身,最早可以追溯到1981年,其创始人为邓耀,现年已83岁,当时主要在香港从事鞋类贸易。

  1991年,盛百椒加盟百丽担任总经理,自此,开始了长达27年的“邓盛配”时代,并着手拓展内地零售业务。当时,由于内地零售业并没有向外资开放,港资背景的百丽无法直接在内地开设零售网点。但是通过代理模式,曲线建立了自己初步的分销系统。

  1997年,百丽国际对分销系统进行整合,推行特许经营模式,百丽的销售网络迅速扩展,主要集中在百货渠道。在内地零售市场对外资开放后,特许经营模式转变为直营模式。

  当时,中国百货业正处在高速发展的黄金时期,2006年百丽的店面数量已达到3828家,不仅成为最大的女鞋零售商,同时也成为耐克和阿迪达斯体育服装业务在中国最大的代理商。

  2006年百丽拥有中国十大女鞋类品牌的其中四个品牌,百丽旗下的百丽、天美意、思加图、他她四个品牌的市场份额就高达17.7%。

  2007年百丽在香港上市,在资本的推动下,先后收购了一系列品牌;此外,百丽店面扩张的步伐也更加迅速,到2013年时,店铺数量已经超过1.9万家;2010年到2012年,百丽每年新净增门店数量甚至超过1500家。在百货业界长期有“无百不成商”的说法。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际历年店面数量变化:

随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。
  随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。

  百丽困局:同店销售不断下滑,员工成本持续上涨

  百丽国际的迅速崛起得益于其两大法宝,一是纵向一体化,从鞋品的设计、制作、物流和终端零售,进行全流程的掌控。百丽2万家销售网点悉数为直营店,同时通过收购还拥有了庞大的生产能力。

  另一个是对百货公司鞋类楼面的横向“包场经营”,百丽通常将百货公司鞋类楼面整层租赁。消费者进入百货公司,看到十多个品牌,其实都属于百丽自有或者代理的品牌,无论在哪家店消费,都成为百丽的顾客。

  从这个意义上说,百丽其实通过这一策略,拥有了百货公司的“流量”,并将这一流量变现。一纵一横,最终使得百丽登顶鞋王宝座,但百丽的商业模式有其利亦有其弊。

  随着百货的衰落及电商快速崛起的冲击,百丽的核心优势被瞬间瓦解。2017财年第三季度(2016年9月到2016年11月),百丽鞋类业务同店销售下降了13.4%。

  持续下降的同店销售,使得百丽不得不以关店应对。2016财年,百丽鞋类零售网点净减少了366家,2017财年上半年,百丽再次关闭了378家鞋类店面,按此计算,2017年百丽几乎每天关闭两家店面。

  庞大的店面和产业掌控力背后,是数量巨大的员工,持续上涨的员工成本,成为一大负担。

  截至2016年8月底,百丽员工数为116810名,虽较2016财年底减少了2251人,但员工成本占其收入的比重已高达17.3%,而在2010年时,这一数字还仅为12.21%。

  不只是百丽,同在港股上市的鞋企,达芙妮2016年营收为65.02亿港元,同比下跌22.4%,净利润为亏损8.19亿港元,上年同期为亏损3.79亿港元。2016年达芙妮销售点减少了1030个,降幅达17.36%。租金、人工及物流费用的持续上升,给其带来了巨大的挑战。

  体量庞大的百丽在鞋类业务上的转身异常艰难,但通过代理耐克、阿迪达斯等,其运动品牌、服饰业务的收入持续上涨,2017财年中期其运动、服饰收入增长了14.9%,收入占比达到了56%。

  百丽私有化后,究竟是涅槃重生,还是就此一蹶不振?无论如何,百丽总数超过11万名的员工都要面临一场巨大的变革。或许这将成为又一个经典的案例。

  最近两年,港股私有化案例越来越多,尤其是深陷困境的产业,在衰落期往往会被大资本介入,私有化之后进行深度整合。私有化要约价格与此前的收市价格通常要有较大溢价才更利于方案推进,其中不乏获利机会,百丽较低的溢价其实是特例。

    文章来源:微信公众号面包财经

(责任编辑:张倩 HF006)
看全文
和讯网今天刊登了《千亿市值蒸发 百丽国际低价私有化11万员工命运待决 》一文,关于此事的更多报道,请在和讯财经客户端上阅读。
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

石狮市 武鸣县 唐海 双峰县 榆林市
乌兰察布 麻山 平远 慈利县 宜昌